上周降息落地，广谱利率显赫下行。7月22日，央即将公开市集7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，并优化公开市集操作机制将公开市集7天期逆回购操作调整为固定利率、数目招标；1年期和5年期以上贷款市集报价利率（LPR）均下调10bp至3.35%和3.85%，隔夜、7天和1个月常备假贷便利（SLF）利率均下调10bp至2.55%、2.70%和3.05%。7月25日，央行“加场”以利率招标神气开展2000亿元中期假贷便利（MLF）操作，中标利率调降20bp至2.30%；六大国有银行集体晓谕下调东谈主民币入款利率，这是年内六大行对入款利率的初度调整。二季度经济数据偏弱配景下，通过降息来加大金融援手实体经济的力度相宜市集预期，但降息时点略超预期，可动力自近期汇率经管的旯旮浮松。在降息鼓吹下韩国伦理电影爱人，市集作念多厚谊冉冉开释，债券利率多创年内新低。
跟着债券利率来到年内相对低位，央行关于遥远债券的格调成为短期市集走势的要津。计渔利率调降后，触发央行调控的利率下限是否侍从下移值得想考，虽然这个下限可能需要市集反复的证据。短期来看，在政事局会议和央行卖券操作珍重落地前，策略上对遥远债券应保握一定严慎，提议关心中短期信用债。中遥远来看，在基本面数据偏弱配景下对市集保握欺压乐不雅，货币计谋瞻望仍有宽松空间，关心利率调整后的建树契机，后续要点追踪评估央行弧线贬责以及逆周期计谋向经济推行的诊疗着力。
1． 资金面
上周一公开市集7天期逆回购操作利率下调10个基点到1.70%，资金利率相应下行，上周DR007动手在1.72%~1.92%的区间。央行公开市集全周累计净回笼682.5亿元，上周四“加场”开展2000亿中期假贷便利（MLF）操作，利率下调20个基点到2.30%，旨在阐扬月末银行体系流动性合理充裕。
银行间质押式回购加权益率（%）
数据起头：Wind，统计区间为2024.04.01-2024.07.26
2．现券市集
（一）同行存单：降息落地，跨月资金面相对安靖，存单利率全线轰动下行。其中一年期国股存单收益率下行至1.90%把握，创年内新低，三个月存单收益率下行至约1.82%，接连年内低点。
同行存单收益率走势（%）
数据起头：Wind，统计区间为2024.04.01-2024.07.26
（二）利率债：各期限品种收益率一起下行，10年国债收益率打破2.2%创年内新低。举座期限结构先笔陡再平坦。
maose10年期利率债收益率走势（%）
数据起头：Wind，统计区间为2024.04.01-2024.07.26
（三）信用债：非银钞票荒未见缓解，降息鼓吹信用债收益率显赫下行，信用利差和期限利差也大皆压缩。中短期单子1-5年期各评级品种差别下行3~10bp不等；买卖银行二级老本债1-5年期各评级品种差别下行6~10bp不等。
信用债收益率走势（%）
数据起头：Wind，统计区间为2024.04.01-2024.07.26
3．可转债
上盘活债市集先下后上、举座收跌，中证转债指数全周下落1.54%。截止7月26日，转债的收盘价加权平均值为107.82元，较7月19日减少1.71元；百元平价拟合转股溢价率19.38%，较7月19日减少0.82%。
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